首次公开募股，一位上海基金公司人士对记者说

首次公开募股和上市的区别

二、 首先， 上市，要有过会门槛，首先要有认购金额要求。

我国新股上市首日破发的案例不是少数。但 2020年以来，出现了近50只新股破发，其中， 近40%的新股，上市首日破发。这反映出，一些新股的询价定价不合适，定价过高，导致了部分个股投资者在上市首日破发，从而影响了市场的炒作情绪。

上市初期，如果企业初步询价价格较高，可能会给二级市场带来不确定性，导致企业股价破发。在上市初期，新股并不是没有保护机制，由询价机构进行询价。比如，投资者不询价，或者报价超过市场合理的价格，就不能够参与新股申购。但当新股出现破发，就需要询价机构进行博弈，在此过程中，询价机构在考虑个股基本面情况的同时，也需要考虑到价格与内在价值的关系，在个股上市初期股价很可能会出现下跌。询价机构要充分考虑企业的询价定价能力和对二级市场价格的影响程度。

比如，一种是二级市场价格很高，一旦企业的股价破发，就会引发投资者的赎回，从而形成股价下跌的螺旋。询价机构要及时对二级市场进行研判，在分析后发现价格存在异常，要及时对二级市场进行调整。

“一些基金公司会选择上市首日大比例配售，在一些热门股上市之前，他们会提前抢先布局，此时，机构投资者的资金容量较小，资金无法在上市前迅速买入此类个股，也无法及时抛售，造成了市场的价格剧烈波动。”有业内人士说。

也有业内人士指出，基金公司提前卖出，或有其交易原因。

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面对短期市场波动，上市公司和基金公司应强化风险意识。

为防范市场下跌风险，基金公司应提高敏感性，审慎研究上市公司股票的交易风险和市场风险，客观判断上市公司股票的投资价值，做好市场风险控制。

对于上市公司而言，节前最主要的投资目标是谋求合理的投资回报，这也是大多数基金公司选择此时买入基金产品的原因。

“但基金公司希望通过产品的量化表现来增强投资者信心，基金公司在发行时就以适当的风险等级为判断标准，给产品买入基金产品提供了客观依据。”某头部公募基金公司人士说。

在基金经理的投资操作中，节前买入基金产品也是看好后市走势的一种做法，在具体操作中，需要在具体操作中通过策略来完成，如果遇到短期内市场波动较大的情形，需要基金经理在适当时候也进行应对。

“对于大多数基金经理来说，即便不能保证全部都赚到钱，也不会亏太多。”一位上海基金公司人士对记者说。

数据显示，截至3月14日，成立满一年的6276只基金中，有898只基金的净值低于0.8元，占比72.47%。其中，885只基金跌幅超过10%，最低亏损额为-7182.64万元。

针对上述“业绩不佳”的基金，平安基金权益投资部副总监李化松表示，年初股市整体呈现震荡行情，这与去年股市走出极致风格以及现在的市场行情有较大关系。从投资操作层面上看，今年上半年股票市场出现明显调整，这对今年权益基金的业绩造成了一定影响。

在李化松看来，此次A股市场的大幅调整是受疫情和俄乌冲突等因素的影响。