心动网络：三年累计净亏损达到93，公司游戏产品包括《影武者3

心动网络市值，除去自己早在2021年7月才成立的上海上城(下称上城)，已经超过百亿元。在上城100强中，心动网络(09626.HK)的市值更是高居不下。

股价高涨，与心动网络有着千丝万缕的关系。2015年11月4日，心动网络登陆港交所，开盘价为27.5港元/股，之后一度暴跌至5港元/股左右。

之后，上城的股价始终保持在10港元/股附近震荡。

在去年7月，随着腾讯控股(0700.HK)和欢聚集团(YY.US)纷纷寻求在港股上市，上城的股价一度攀升至105港元/股。但不到一年时间，两个互联网巨头股价便大跌，最终在今年3月24日跌破百元/股，股价最低下探至11.86港元/股。

与上城相似，上城的股价下跌是在欢聚集团上市之后，公司股价一路攀升之后的一个回调。

欢聚集团成立于2013年，主要从事互联网游戏直播、音乐、社交娱乐、视频等垂直行业直播服务，截至2021年12月31日，欢聚集团旗下拥有189个直播间，拥有5897万注册会员，月平均每月活跃用户数为438万人，平均付费人数为790万。

欢聚集团的游戏业务营收在总营收中占比仅为13.77%，直播业务营收占比则在总营收中占比高达61.7%。这也意味着，即便游戏业务在总营收中占比不高，但欢聚集团的游戏业务有着举足轻重的地位。

《投资时报》研究员查阅公司招股书注意到，2018年至2021年前三季度，欢聚集团营业收入分别为18.86亿元、26.88亿元、29.81亿元和29.98亿元，但公司的净亏损分别为12.98亿元、9.59亿元、9.31亿元和5.32亿元，三年累计净亏损达到93.3亿元。

对此欢聚集团表示，2018年至2021年前三季度，公司总收入和毛利率的增长主要由于国内移动游戏市场竞争加剧，欢聚集团游戏业务仍处于持续亏损状态，且其自主研发游戏收入占比逐年提高。

欢聚集团目前游戏业务板块主要分为三大业务，分别为:

第一大业务为游戏平台业务，包括欢聚网、欢聚妈妈两大平台。2020年，欢聚网平台游戏业务收入占比为55.46%，为欢聚网贡献了94.27亿元的营收，占总营收的98.83%。

欢聚网此前曾公告称，截至2019年年底，公司游戏产品包括《影武者3》、《传奇世界》、《永恒纪元》等多款产品。该年公司在招股书中透露，公司游戏板块收入达12.42亿元，占总营收比例已从2018年的93.7%下降到56.37%。

第二大业务为增值服务业务，包括直播、虚拟礼物、社交等。报告期内，公司增值服务业务分别实现收入1.79亿元、3.82亿元和6.46亿元，分别占公司总营收的65.7%、76.6%和78.7%。公司表示，游戏收入增长和渠道广告业务拓展也是主要原因。

本次IPO，煌上煌拟募资20.05亿元，其中23.23亿元用于贵研院数字营销项目，1.85亿元用于补充流动资金。公司同时表示，本次募投项目主要补充贵研院数字营销项目的研发能力，提升公司技术研发能力。